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国信证券经济增速预期内平稳下降

2019-08-23 00:23:04来源:励志吧0次阅读

国信证券:经济增速预期内平稳下降 2016-01-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

国家统计局1月19日公布了12月份经济增长数据。2015年四季度GDP增速6.8%,全年增速6.9%。2015年12月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.9%。2015年1-12月份,全国固定资产投资同比名义增长10.0%。2015年1-12月份,全国房地产开发投资同比名义增长1.0%。2015年12月份,社会消费品零售总额28635亿元,同比名义增长11.1%。

评论:

核心结论:2015年四季度GDP增速6.8%,全年增速6.9%,符合我们的预期。经济增速整体上在缓慢下行,但没有明显的失速风险。根据我们的预测,预计今年一季度GDP增速与2015年四季度大致相当,二季度GDP增速有较大下行压力。12月份规模以上工业增加值当月同比增长5.9%,比上月下降0.3%,我们预计2016年工业增速仍将继续下降至5.7%。12月固定资产投资累计增速10.0%,比上月下降0.2%,预计投资增速将继续保持低位小幅下行态势,短期内难有明显回升。房地产开发投资全年累计增速1.0%,为1999年有数据以来最低水平,预计2016年在房地产去库存的政策导向下,房地产开发投资增速会进一步下降至-2%左右。

四季度GDP单季度增速6.8%符合预期其中,第一、第二和第三产业单季增速分别为4.1%、6.1%和8.2%,GDP全年增速6.9%,符合市场的基本预期。经济增速整体上在缓慢下行,但没有明显的失速风险。根据我们的预测,预计今年一季度GDP增速与2015年四季度大致相当,二季度GDP增速有较大下行压力。

工业增速小幅下降12月份规模以上工业增加值当月同比增长5.9%,上月为6.2%,全年累计增速6.1%。在供给侧改革去产能的大背景下,我们预计2016年工业增速仍将继续下降至5.7%,单月低点可能下破5.0%。从节奏上看,2016年工业增速的阶段性低点可能出现在6月份。

投资增速低位继续下滑12月固定资产投资累计增速10.0%,上月为10.2%。其中,制造业投资增速8.1%,上月为8.4%;基础设施建设投资增速17.2%,上月为18.2%。总体来看,我们认为不进行大规模刺激依然是当前宏观经济政策的主要特征,投资增速将继续保持低位小幅下行态势,短期内难有明显回升。

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