中超

三江购物去年营收5117亿元增速低于预期

2019-10-09 04:17:15来源:励志吧0次阅读

三江购物去年营收51.17亿元 增速低于预期

三江购物3月28日发布2011年报。2011年实现营业收入51.17亿元,同比增长6.08%;实现利润总额2.05亿元,同比增长17.73%;实现归属于上市公司股东净利润1.53亿元,同比增长16.38%;扣除非经常性损益的净利润1.26亿元,同比增长20.33%。摊薄EPS为0.372元(基本符合我们0.362的预期);净资产收益率13.20%。公司报告期每股经营性现金流0.90元,与每股收益的比率为2.4倍,处于行业平均水平。公司2011年分配预案:拟以2011年末41076万总股本为基数,每10股派现1.5元(含税)。

公司2011年6.08%的收入增速低于我们之前11%的预期,主要是由于全年11家的展店速度慢于我们之前23家的预期、同时关闭5家门店以及同店增速仍未有效提升;而16.38%的净利润增速主要来自于(1)综合毛利率提升1.44个百分点(但基本被销售费用率1.52个百分点的提升抵消);(2)IPO后募集资金(2011年末12亿货币资金较期初3亿大幅增加)使财务费用大幅下降2200多万,考虑到税收因素贡献了12.7%的增速,占业绩增量的75%。

从季度分拆数据看,四季度收入增4.24%而归属净利润下滑11.58%。收入增速较三季度有所回升,部分来自外延增量的贡献;由于期间费用率提升1.92个百分点而抵消了毛利率的改善(1.34个百分点),营业利润同比下降4.86%;此外,因营业外收支及有效税率(增加2.5个百分点)的不利变动等,导致归属净利润下滑。

根据公司最新年报数据,我们更新了其盈利预测,预计公司年EPS分别为0.41、0.45和0.51元,公司目前10.84元股价对应年PE分别为26.6、24.0和21.2倍;公司目前市值近45亿,对应2012年PS为0.8倍;相对于公司未来三年15%不到的复合增速,PE和PS估值处于相对偏高水平。

风险和不确定性:宏观经济变化的影响;市场竞争加大的风险;扩张过程中人才短缺风险;地方财政补贴的不确定性。

现在开微店怎么样
微信里的小程序
商户收银系统
分享到: