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钢铁:供给压力不减 库存维持低位 钢价将震荡走低

2019-10-09 19:52:11来源:励志吧0次阅读

钢铁:供给压力不减 库存维持低位 钢价将震荡走低 2012-12-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周wind钢铁行业指数下跌0. 1%,跑赢沪深 00指数2.11个百分点,跑赢上证综合指数2.02个百分点。涨幅前三:重庆钢铁、柳钢股份、武钢股份;涨幅后三:恒星科技、红宇新材、上海钢联。本周钢材市场继续走低,长材跌幅扩大。1-10月全国规模以上工业企业实现利润同比增速年内首次转正,进一步印证了经济企稳回升的势头。央行11月在公开市场实现单月净回笼,结束了连续5个月的净投放,月末资金面超预期宽松,流动性较为充裕。11月中旬预估全国粗钢日均产量依然维持在195万吨的高位,钢厂仍有一定的利润空间,加之临近年末冲击年度生产计划,粗钢产量大幅下降可能性不大,供给压力仍然存在。目前主导钢厂出厂价与市场价格倒挂幅度明显,影响了经销商的年末备货,社会库存可能继续维持低位。钢材市场已经进入淡季格局,后期原料和钢厂出厂价仍有下跌空间,钢价支撑力度进一步减弱,预计下周钢价将震荡走低。12月份全国气温普降,建筑业开工骤减,长材迎来传统的消费淡季,而板材需求季节性不太明显,钢价总体反弹乏力,可能继续震荡下跌。维持行业“持有”评级,相对看好业绩高估值低的公司和油气输送管类公司。

传统组合:宝钢股份、新兴铸管、方大特钢、八一钢铁特色组合:久立特材、金洲管道、常宝股份、黄河旋风原料:原料市场以弱为主本周国内铁精粉均价907元/吨,周环比下跌2. 元/吨;青岛港现货铁矿石850元/吨,周环比下跌10元/吨;印度矿CFR指数119美元/吨,周环比下跌2.5美元/吨;唐山废钢24 0元/吨,周环比下跌20元/吨;唐山方坯 100元/吨,周环比下跌50元/吨。

钢价:长材跌幅扩大,后市将震荡走低本周国内钢价综合指数为1 .6,周环比下降1.52%,其中长材降2.18%,扁平材降0.79%,分别收于148.1、121.2。螺纹钢主力合约(1 05)收盘价为 495元/吨,跌幅为2.1 %;结算价为 479元/吨,跌幅为2.44%。

期现货价差为-141元/吨,由于北方市场在进入冬季后,大多数露天项目陆续停工,终端需求不可避免的进入淡季;同时低价资源频频袭扰市场,使得贸易商冬储囤货意愿降低,补库存需求短期也难有起色,预计下周钢材市场将震荡走低。

盈利:各品种盈利持续减薄在考虑一个月原料库存条件下,目前螺纹钢盈利79.96元/吨左右;线材盈利5 .8 元/吨左右;热卷盈利179.07元/吨左右;中厚板亏损57.06元/吨左右;冷轧板亏损4.12元/吨左右;镀锌板亏损17.51元/吨左右。

社会库存:总量微幅回升,长材涨幅明显本周末钢材社会库存为1195.45万吨,周环比上涨0.2 %,同比下降7.19%。其中螺纹钢环比上涨2.00%;线材环比上涨1.85%;冷轧环比上涨0.7 %;热卷环比下降2. 2%;中板环比下降2.69%。预计下周社会库存将窄幅波动。

风险提示:1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。

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